Kering : les investisseurs parient sur un changement de gouvernance
L′action Kering gagne du terrain en Bourse. Les observateurs anticipent l′arrivée de Luca de Meo, directeur général de Renault, à la tête du groupe de luxe.
Son actualité. Une fois n'est pas coutume, l'action du groupe de luxe brille en Bourse. Depuis ce matin, elle affiche la plus forte hausse du CAC 40 avec un gain à mi-séance de plus de 10%. Les investisseurs pressentent l'annonce imminente d'un changement de gouvernance. François-Henri Pinault, président-directeur général de Kering , aurait confié au magazine Challenges qu'il travaille « à la dissociation des fonctions de président et de directeur général de son groupe”.
Autrement dit, à 63 ans, le fils François Pinault, fondateur du groupe, envisage de lâcher le levier opérationnel . Il aurait identifié pour le poste de directeur général deux personnes en interne et un profil externe.
Cette révélation tombe au moment même où le groupe Renault confirme le départ de son directeur général : « Après 5 années à la tête de Renault Group, Luca de Meo a fait part de sa décision de quitter ses fonctions afin de relever de nouveaux défis en dehors du secteur automobile. »
Pour les observateurs, il ne fait guère de doute que l'artisan du redressement du constructeur automobile français va relever un nouveau défi, celui de remettre Kering d'aplomb.
Notre précédent conseil
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L'homme providentiel ?
Notre analyse. En baisse de 78% depuis son plus-haut historique de 2021 et de 28% depuis le début de l'année, le parcours de l'action Kering reflète l'ampleur des difficultés que rencontrent le groupe pour redresser ses activités et en particulier celles de Gucci.
À elle seule, la marque italienne représente 44% du chiffre d'affaires de Kering et environ les deux tiers de sa profitabilité. Les ventes de Gucci ont reculé de 25% au premier trimestre, et elles sont attendues en baisse de 18% sur l'ensemble de l'exercice, selon le consensus Factset.
Après avoir fondu de moitié en 2024, le résultat opérationnel devrait encore se réduire de 25% cette année. Si les investisseurs croient en la réussite d'un homme providentiel comme Luca de Meo, alors ces anticipations pourraient être revues en hausse. C'est le scénario que nous privilégions, à titre spéculatif.
La capitalisation boursière de Kering représente moins de 17 fois l'anticipation de bénéfice net à fin 2027.
Chiffres clés et ratios boursiers
| Indicateurs | Réalisé 2024 | Estimation 2025 | Estimation 2026 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d?Affaires | 17 194,00 | 15 583,10 | 16 345,20 |
| Résultat opérationnel | 2 554,00 | 1 924,16 | 2 242,89 |
| Bénéfice net par action (BNA) | 10,68 | 6,74 | 9,52 |
| Dividende par action | 6,00 | 4,10 | 5,00 |
| PER | 17,03 | 26,99 | 19,11 |
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